我们想回答您关于 2025 年 5 月 16 日星期五举行的 2025 年 3 月（星期三）财年财务说明会的问题和意见。
非常感谢您宝贵的意见。
我们会将其作为今后的参考，也恳请您今后继续给予我们一如既往的支持。
2025 年 3 月期财年业绩说明会 问题解答
我们想回答您关于 2025 年 5 月 16 日星期五举行的 2025 年 3 月（星期三）财年财务说明会的问题和意见。
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关于管理的问题
Q-1. 贵公司到目前为止还没有达到 1 的 PBR，我想询问您计划如何利用内部储备（包括现金和存款）来实现 1 倍的 PBR 的目标时间和具体方法。 我认为，目前市值仍然接近现金余额而没有股东回报的情况是管理层的一个问题。
A-1. 在过去的 10 年里，PBR 一直低于 1 倍，我们认识到这是一个重要的管理问题。 具体来说，我们将通过环境措施和对新业务的增长投资来提高企业价值，并通过使用库存股和消除交叉持股来回报股东。 通过这些举措，我们的目标是到 2028 年 3 月止的财年实现 1 倍的 PBR。
Q-2. 在之前的财报说明会上，针对PBR小于1的对策被列为问题，但您是否知道，尽管公司过去进行了3亿日元的股票回购，但回购结束后股价下跌，每次股价都跌破购买前的水平。
A-2. 我们了解到，过去虽然股票回购为股价提供了临时支撑，但在收购完成后，有时股价会跌破原来的水平。 因此，在未来的资本政策中，我们将考虑在中长期内提高企业价值和持续改善股票价格的措施。
Q-3. 在之前的财报说明会上，针对PBR小于1的对策被认为是一个问题，但您是否知道日本市场的趋势，即使您宣布了股息支付率约为 40% 的政策，股价也会在一段时间后下跌并恢复到宣布前的水平？。
A-3. 正如您所指出的，我们认识到，仅靠股东回报指标往往难以直接导致 PBR 的可持续改善。 通过促进业务增长和资本政策，我们将实施以下措施，以提高我们的企业价值和改善我们的 PBR。
・提高利润率，以实现 16% 的营业利润率为目标
・通过 60 亿日元的增长投资扩大收益基础
・以 8% 的 ROE 为目标，提高资本效率
・基于 40% 的股息支付率，稳定和持续的股东回报
・到 2027 年，利用库存股并消除交叉持股
Q-4. 在之前的财报说明会上，公司表示将把投资（利用投资领域和现金和存款）视为资本政策，并在截至 2025 年 3 月的财年财年财报中宣布，预计下一财年的利润将比上一财年下降约 20%。 为了提高企业价值，我们认为有必要利用充足的内部储备，通过设备投资和研发来促进新产品的开发、设备的扩大和新领域的整合，但 2025 财年的研发费用约为 6 亿日元，与上一财年的水平相同，并将保持在 2010 财年约 10 亿日元的水平以下。 资本投资的情况是否相似？。
A-4. 根据第六次中期经营计划，我们计划到 2028 财年（截至 3 月）投资总计 60 亿日元用于增长，包括环境友好型投资、新业务投资和其他增长投资。 在研发费用方面，我们建立了“促进分工”、“实验设备自动化”和“引入人工智能分析”等整个研究过程，通过改进开发成果的制度，我们的目标是到 2028 年实现新产品 12% 的贡献率。 在设备投资方面，我们将通过减少环境负荷和提高生产力，例如在工厂转向 DX、引入可再生能源、减少环保材料和溶剂，努力减少环境负荷并提高生产率，以加强我们未来的竞争力并构建可持续的生产体系。
Q-5. 请告诉我们关于实现意识到资本成本和股票价格的经营的措施的披露。。
A-5. 由于该内容预定在第六次中期经营计划中提及，因此在决算的补充资料中未进行记载。
Q-6. 由于股价多年停滞不前，市净率徘徊在 0.5 左右，市场对公司业绩和财务状况的估值明显偏低，许多股东很可能会不满意。 造成这种情况的原因可能是高管们的反应延迟和缺乏判断力。 在去年的简报会上，许多受访者表示会考虑，但作为上市公司，我们认为我们应该早点采取措施。 这同样适用于留存收益的使用。 您能告诉我们您对这些观点的看法吗？。
A-6. 管理层非常重视公司股价长期以来没有被市场充分评估的事实。 特别是，在过去几年中，我们将从 COVID-19 的影响中恢复对我们的业务绩效进行了重中之重，但确实在资本政策和中长期问题的应对方面存在滞后之处，我们将在未来稳步推进解决管理问题的努力。 关于公司的应对政策，包括提高资本效率，我们在 Q-3 中做出了回应。。
Q-7. 截至 2026 年 3 月的财年的股息预测已下调 1 日元至 7 日元。 请告诉我们减少 1 日元股息的原因。 此外，股息支付率与收益预测相比设定为 40%，但是否有可能使其成为累进股息？。
A-7. 上一财年的股息预测最初为 6 日元，但由于结果好于预期，我们将股息提高到 8 日元，包括特别股息。 此外，本财年的股息预测下调至每股 7 日元，但我们认为比上一财年增加了 1 日元。 此外，在渐进式股息方面，我们有即使在亏损的情况下也支付股息的历史，我们将继续根据 Yoshi Sanpo 的想法努力实现稳定的股息。
我们的目标是在未来实现 40% 的股息支付率。
Q-8. 尽管中期管理计划中的材料表明，在截至 2028 年 3 月的财年，WACC 将不到当前水平的一半，但资产负债表预测并未显示股东权益和债务的构成发生重大变化。 为了大幅降低 WACC，我认为一般有必要进一步降低股东权益比率，但您对这一点有何看法。
A-8. 5 月 16 日披露的中期经营计划第 25 页显示的资产负债表预测仅包含日常活动所需的金额（经营债务和劳务负债），其余部分包含在投资资本中。 通过将这些投资资金用于业务活动和股东回报，我们的目标是实现 4.0% 的 WACC 和 8.5% 的 ROE，如第 22 页所述。
Q-9. 截至今天（5 月 16 日），公司的市净率 （PBR） 非常低，为 0.56 倍，公司现金和存款为 120 亿日元（超过 60%），其中用于投资和股东回报。
A-9. 正如中期经营计划所宣布的那样，我们正在考虑将 31 亿日元用于能源和环境措施，并考虑将 22.5 亿日元用于提高开发效率等新业务。 此外，我们预计 35 亿日元的留存收益和 25 亿日元的留存收益。 在股东回报方面，我们将通过这些投资确保利润，并致力于支付实现 40% 的稳定股息支付率的股息。
Q-10. 您能否提供截至 2028 年资产负债表的具体明细（金融资产、商业资产等）的货币价值？。
A-10. 我们将避免透露具体数字，但除了对 Q-9 的投资外，我们还希望获得约 50 亿 ~ 60 亿日元用于未来的生产线扩建，以及维持业务所需的金额。
Q-11. 关于现金和存款，您认为“有资金会让人安心”吗？。
A-11. 根据 COVID-19 期间的经验教训，我们认为，确保紧急情况资金对于消除员工对就业的焦虑也很重要。
Q-12. 针对东京证券交易所的“注重资本成本和股价的经营”，您打算以什么具体方向来提高股价？。
A-12. 具体来说，我们认为股票回购是要采取的各种措施之一。 此外，这不仅关乎胶片，还关乎进一步扩大数字孪生业务。
关于业务绩效的问题
Q-13. 美国关税措施有何影响？。
A-13. 我们的产品遍布全球，我们正在密切关注当前的关税措施。 我们根据目前所意识到的影响，制定了第 66 财年的收益预测，我们将继续灵活应对国际形势的变化。
Q-14. 什么是汇率敏感度？。
A-14. 尽管我们正在向海外扩张，但我们认识到汇率波动的影响是有限的，因为我们主要进行以日元计价的交易。 因此，我们目前不计算外汇敏感度。
关于业务的问题
Q-15. 您能告诉我们数字孪生业务作为一个整体是盈利还是亏损吗？ 另外，如果可能，请告诉我们金额（利润或亏损）。
A-15. 除 销售额 外，每个业务部门（包括数字孪生业务）的其他数据目前未披露。 感谢您的理解。 展望未来，我们将继续努力确保这项业务能够为提高利润做出贡献。
Q-16. 请确认一下，高性能材料业务的销售目标是否包含在薄膜业务中。 此外，关于高性能液体业务，鉴于薄膜市场未来不一定会继续扩大，您是否认为该业务在未来会随着表面功能的增加而增长。
A-16. 高性能液体被记录为胶片业务的一部分。
除了薄膜之外，我们相信我们可以为各种客户的需求做出贡献，例如为玻璃和塑料成型产品添加功能，包括利用我们的混合和分散技术提出高性能液体和应用方法的建议。
Q-17. 您能告诉我们更多关于不同类型设备的信息吗？。
A-17. 过去，我们 95% 以上的薄膜产品是 PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）基材，但现在我们正在开发根据应用使用各种塑料基材（不同类型的设备）的产品，而不仅仅是 PET。